Knowledge Management Scientific Association مدیریت پویا و تحلیل کسب و کار 3041-8933 4 پیاپی 4-4 1404 06 28 Factors Affecting the Efficiency of Corporate Investment and Its Measurement عوامل مؤثر بر کارایی سرمایه‌گذاری شرکت و اندازه‌گیری آن 1 18 10.61838/dmbaj.202 FA سید حمیدرضا محتشمیان گروه مدیریت، واحد کاشان، دانشگاه آزاد اسلامی، کاشان، ایران. حسن قدرتی گروه مدیریت و حسابداری، واحد کاشان، دانشگاه آزاد اسلامی، کاشان، ایران. میثم عرب زاده گروه حسابداری، واحد کاشان، دانشگاه آزاد اسلامی، کاشان، ایران. حسین جباری گروه حسابداری، واحد کاشان، دانشگاه آزاد اسلامی، کاشان، ایران. Journal Article 1404/01/16 <p><strong>Objective: </strong>The study aims to examine the factors affecting corporate investment efficiency and to introduce and analyze the main measurement models.</p> <p><strong>Methods and Materials: </strong>This research is descriptive–analytical and relies on secondary data from companies listed on the Tehran Stock Exchange. The sample was selected using a systematic elimination method, and data were collected from audited financial statements, annual reports, and official databases. Investment efficiency was measured using established models such as Richardson (2006), Biddle et al. (2009), Chen et al. (2011), and Tobin’s Q. Panel regression techniques and diagnostic tests were applied to analyze the data.</p> <p><strong>Findings: </strong>The results showed that financial reporting quality, corporate governance, disclosure levels, and audit quality had significant positive effects on investment efficiency, while earnings management and managerial overconfidence were negatively related. Balanced capital structures and optimal use of free cash flows improved efficiency, whereas excess internal resources without proper oversight resulted in overinvestment. At the macro level, green fiscal policies and IFRS adoption indirectly enhanced investment efficiency.</p> <p><strong>Conclusion: </strong>Investment efficiency is a multidimensional construct influenced by financial, institutional, behavioral, and policy factors. Strengthening corporate governance, improving reporting quality, and employing advanced technologies such as artificial intelligence can reduce inefficiencies and promote more effective resource allocation.</p> <p><strong>هدف:</strong> هدف پژوهش بررسی عوامل مؤثر بر کارایی سرمایه‌گذاری شرکت‌ها و معرفی و تحلیل معیارهای اندازه‌گیری آن است. <strong>روش‌شناسی: </strong>این پژوهش از نوع توصیفی–تحلیلی است و بر اساس داده‌های ثانویه شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران انجام شد. برای انتخاب نمونه از روش حذف سیستماتیک استفاده گردید و داده‌ها از صورت‌های مالی حسابرسی‌شده، گزارش‌های سالانه و پایگاه‌های رسمی استخراج شد. برای سنجش کارایی سرمایه‌گذاری، مدل‌های شناخته‌شده از جمله الگوی ریچاردسون (2006)، بیدل و همکاران (2009)، چن و همکاران (2011)، و Q توبین به‌کار گرفته شدند. تحلیل داده‌ها با استفاده از رگرسیون داده‌های تابلویی و آزمون‌های آماری تشخیصی انجام شد. <strong>یافته‌ها</strong><strong>:</strong><strong> </strong>نتایج نشان داد کیفیت گزارشگری مالی، حاکمیت شرکتی، سطح افشا و کیفیت حسابرسی اثر مثبت و معناداری بر کارایی سرمایه‌گذاری دارند. در مقابل، مدیریت سود و اعتمادبه‌نفس افراطی مدیران رابطه منفی با کارایی سرمایه‌گذاری نشان دادند. همچنین، ساختار سرمایه متعادل و استفاده بهینه از جریان‌های نقدی آزاد به بهبود کارایی کمک می‌کند، در حالی‌که مازاد منابع بدون نظارت کافی منجر به بیش‌سرمایه‌گذاری می‌شود. عوامل کلان همچون سیاست‌های مالی سبز و پذیرش IFRS نیز به‌طور غیرمستقیم بر کارایی سرمایه‌گذاری تأثیر مثبت داشتند. <strong>نتیجه‌گیری</strong><strong>:</strong><strong> </strong>کارایی سرمایه‌گذاری پدیده‌ای چندبعدی است که تحت تأثیر همزمان عوامل مالی، نهادی، رفتاری و سیاستی قرار دارد. تقویت حاکمیت شرکتی، ارتقای کیفیت گزارشگری مالی، و بهره‌گیری از فناوری‌های نوین همچون هوش مصنوعی می‌تواند منجر به کاهش ناکارآمدی سرمایه‌گذاری و بهبود تخصیص منابع گردد.</p> https://dmbaj.org/index.php/dmba/article/download/202/320