Knowledge Management Scientific Association مدیریت پویا و تحلیل کسب و کار 3041-8933 5 بهار 1405 1404 06 30 Analyzing the Moderating Role of Liquidity in the Relationship Between Financial Leverage, Firm Size, and Profitability تحلیل نقش تعدیل‌کنندۀ نقدینگی در رابطۀ میان اهرم مالی، اندازۀ شرکت و سودآوری 1 17 10.61838/dmbaj.237 FA محسن هاشمی گهر گروه حسابداری، واحد شهرقدس، دانشگاه آزاد اسلامی ،تهران، ایران. ساره محبعلی گروه مهندسی مالی، واحد شهرقدس، دانشگاه آزاد اسلامی ،تهران، ایران. مسعود بذرافکن گروه مهندسی مالی، واحد شهرقدس، دانشگاه آزاد اسلامی ،تهران، ایران. Journal Article 1404/04/15 <p><strong>Objective: </strong>The study aims to examine the moderating role of liquidity in the relationship between financial leverage, firm size, and profitability among firms listed on the Tehran Stock Exchange.</p> <p><strong>Methodology: </strong>This fundamental and correlational study included 550 listed firms from 2018 to 2024, of which 150 were selected through systematic elimination. Data were analyzed using panel regression with EViews 13. Model selection was conducted via Chow, Hausman, and Lagrange multiplier tests to ensure robustness.</p> <p><strong>Findings: </strong>The results indicated that financial leverage had a significant negative effect on profitability, while firm size showed a significant positive effect. Liquidity also exhibited a significant positive effect on profitability. However, liquidity did not moderate the relationship between firm size and profitability, though it amplified the negative effect of leverage on profitability when included as an interaction term.</p> <p><strong>Conclusion: </strong>Firm size and capital structure are the primary determinants of profitability, while liquidity plays only a limited moderating role. These findings highlight the importance of operational efficiency and strategic resource management, suggesting that high liquidity alone does not guarantee sustainable profitability.</p> <p><strong>هدف:</strong> هدف این پژوهش بررسی نقش تعدیل‌کنندۀ نقدینگی در رابطه بین اهرم مالی، اندازۀ شرکت و سودآوری در شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران است. <strong>روش‌شناسی: </strong>پژوهش حاضر از نوع بنیادی و توصیفی–همبستگی بوده و جامعه آماری شامل 550 شرکت پذیرفته‌شده در بورس طی سال‌های 1397 تا 1403 می‌باشد. با استفاده از روش حذف سیستماتیک، 150 شرکت انتخاب گردید. داده‌ها با استفاده از نرم‌افزار EViews 13 و رویکرد رگرسیون داده‌های تابلویی تحلیل شد. انتخاب مدل از طریق آزمون‌های چاو، هاسمن و لاگرانژ انجام گرفت. <strong>یافته‌ها: </strong>نتایج نشان داد که ساختار سرمایه اثر منفی و معناداری بر سودآوری دارد، در حالی که اندازۀ شرکت اثر مثبت و معناداری بر سودآوری دارد. همچنین نقدینگی اثر مثبت و معناداری بر سودآوری نشان داد. با این حال، نقدینگی نقش تعدیل‌کنندۀ معناداری در رابطۀ بین اندازۀ شرکت و سودآوری ایفا نکرد، اما در تعامل با ساختار سرمایه اثر منفی اهرم مالی بر سودآوری را تقویت نمود. <strong>نتیجه‌گیری: </strong>اندازۀ شرکت و ساختار سرمایه عوامل کلیدی در تبیین سودآوری هستند، اما نقدینگی به‌عنوان متغیر تعدیل‌کننده نقشی محدود دارد. این نتایج بر اهمیت تمرکز شرکت‌ها بر کارایی عملیاتی و مدیریت بهینه منابع تأکید دارد و نشان می‌دهد که نقدینگی بالا لزوماً تضمین‌کننده سودآوری پایدار نیست.</p> https://dmbaj.org/index.php/dmba/article/download/237/228