تخمین مدل بازده آتی انرژی در کشورهای منتخب نفتی با تأکید بر شاخص استرس مالی و ثبات سیاسی
کلمات کلیدی:
استرس مالی, بازده انرژی, ثبات سیاسی, کشورهای نفتی, متغیرهای کلان اقتصادیچکیده
هدف: هدف پژوهش حاضر، تحلیل اثر شاخص استرس مالی و ثبات سیاسی بر بازده آتی انرژی در کشورهای منتخب عضو اوپک و ارائه مدلی ترکیبی برای پیشبینی رفتار آتی بازار انرژی است. روششناسی: این پژوهش از نوع کاربردی و از نظر ماهیت، توصیفی–تحلیلی و در دسته مطالعات پسرویدادی طی دوره ۲۰۰۵ تا ۲۰۲۳ است. جامعه آماری شامل کشورهای در حال توسعه و نمونه آماری مشتمل بر کشورهای الجزایر، ایران، عراق، کویت، نیجریه، قطر، عربستان سعودی و امارات متحده عربی است. برای محاسبه شاخص استرس مالی، از روش تحلیل مؤلفههای اساسی (PCA) استفاده شد تا با کاهش ابعاد دادههای اقتصادی، شاخص ترکیبیای از متغیرهایی مانند اندازه دولت، درآمدهای مالیاتی، نسبت پول به نقدینگی، بدهی غیردولتی، نرخ بهره واقعی و نرخ ارز حقیقی استخراج شود. دادهها از منابع بینالمللی گردآوری و پایایی آنها با آزمونهای LLC و کائو تأیید شد. سپس مدل پانل رگرسیونی با استفاده از الگوی انتقال ملایم پانلی (PSTR) جهت بررسی رابطه غیرخطی بین شاخص استرس مالی، ثبات سیاسی و بازده آتی انرژی برآورد گردید. یافتهها: نتایج نشان داد که شاخص استرس مالی تأثیر منفی و معناداری بر بازده آتی انرژی دارد (β = -0.11, p < 0.05) و این اثر در سطوح بالاتر استرس مالی شدت بیشتری مییابد. همچنین، شاخص ثبات سیاسی اثر مثبت و معناداری بر بازده آتی انرژی دارد (β = 0.49, p < 0.1). علاوه بر این، متغیرهای تولید ناخالص داخلی (β = 0.08) و فناوری اطلاعات و ارتباطات (β = 0.17) نیز اثر مثبت و معنیداری بر بازده انرژی نشان دادند. آزمونهای همانباشتگی پانلی و آزمونهای تشخیصی دلالت بر وجود رابطه بلندمدت و پایداری ضرایب مدل داشتند. مقدار ضریب تعیین تعدیلشده مدل برابر 0.82 محاسبه شد که نشاندهنده قدرت تبیین بالای متغیرها در پیشبینی بازده آتی انرژی است. نتیجهگیری: پژوهش حاضر نشان داد که استرس مالی بالا میتواند موجب کاهش بازده انرژی در کشورهای عضو اوپک شود، در حالی که ثبات سیاسی و رشد اقتصادی اثر تقویتی بر آن دارند. بنابراین، مدیریت ریسکهای مالی، ارتقای شفافیت اقتصادی و بهبود حکمرانی سیاسی از الزامات کلیدی برای پایداری بازار انرژی و افزایش بازده آتی در کشورهای نفتی است.
دانلودها
مراجع
Ahmadian, S., Jalaei, S. A., & Nejati, M. (2024). Comparison of the effects of financial intelligence, financial stress, and financial repression on energy exports. https://civilica.com/doc/2306801
Anand, B., Paul, S., & Nair, A. R. (2023). Time-varying effects of oil price shocks on financial stress: Evidence from India. Energy Economics, 122, 106703. https://doi.org/10.1016/j.eneco.2023.106703
Chang, M., & Torres, P. (2023). Oil price shocks, financial stress, and their impacts on emerging markets. Emerging Markets Review, 54, 100914. https://doi.org/10.1016/j.ememar.2023.101003
Demirtas, C., Tiwari, A. K., Soyu Yildirim, E., & Shahbaz, M. (2025). Does financial development support renewable energy consumption: Evidence from the UK. Renewable Energy, 243, 122480. https://doi.org/10.1016/j.renene.2025.122480
Ebrahimi Shaghaghi, M., & Eslami Mofidabadi, H. (2021). The effect of financial stress on predicting macroeconomic indicators (Evidence from Iran's economy). National Conference on New Approaches in Accounting and Financial Affairs, Aliabad.
Falahati, F., & Ghaffari Nia Herikandei, S. (2022). The impact of political stability and energy consumption on economic growth in Persian Gulf countries. Second International Conference on Research Findings in Management, Economics, and Accounting, Tehran.
Fallahpour, S., Shirkond, S., & Ghanbari, A. (2019). Designing a financial stress index in Iran's financial system based on portfolio theory. Applied Economic Theories Quarterly, 6(2), 101–134. https://ecoj.tabrizu.ac.ir/article_9057.html?lang=en
Farjad Bakhshour, M., Sokhanvar, T., Akhoundzadeh, S., & Jahangiri, S. (2022). Measuring the financial stress index and its effect on stock investment funds in the capital market: An Islamic applied approach using the dynamic least squares cointegration method. Islamic Marketing Research Quarterly, 1(1). https://imr.yazd.iau.ir/article_702312.html
Giannellis, N., & Tzanaki, M. A. (2025). Macroeconomic responses to financial stress shocks: Evidence from the US and the Eurozone. International Economics, 181, 100573. https://doi.org/10.1016/j.inteco.2024.100573
Heydari, H., Refah Kahriz, A., & Talebi, F. (2018). The effect of oil price fluctuations on the country risk index in OPEC member countries under different economic regimes. Energy Economics Studies Quarterly, 14(57), 87–123. https://iiesj.ir/browse.php?a_id=930&sid=1&slc_lang=fa
Kahkhai Akbari, R., Khouzin, A., & Bokharaeian, M. (2024). A model for managing financial stress in the banking industry. Third National Conference on New Approaches in Accounting, Auditing, and Finance, Aliabad.
Lee, C. C., & Fang, Y. (2025). Climate finance for energy security: An empirical analysis from a global perspective. Economic Analysis and Policy, 85, 963–978. https://doi.org/10.1016/j.eap.2025.01.006
Li, H., Pei, X., Yang, Y., & Zhang, H. (2024). Assessing the impact of energy-related uncertainty on G20 stock market returns: A decomposed contemporaneous and lagged R connectedness approach. Energy Economics, 132, 107475. https://doi.org/10.1016/j.eneco.2024.107475
Lyu, Y., Yi, H., Yang, M., Zou, Y., Li, D., & Qin, Z. (2025). Financial uncertainty shocks and systemic risk: Revealing the risk spillover from the oil market to the stock market. Applied Energy, 382, 125311. https://doi.org/10.1016/j.apenergy.2025.125311
Matoufi, A. (2018). Identifying the characteristics of financial stress in Iran's capital market. Investment Knowledge Quarterly, 7(26), 237–258. http://www.jik-ifea.ir/article_12611.html?lang=en
Miladifar, M., Mohammadi, T., & Akbari Moghaddam, B. (2019). The effect of oil prices on stock and gold prices under different energy market regimes. Energy Economics Studies Quarterly, 15(63), 209–241. https://iiesj.ir/browse.php?a_id=1105&sid=1&slc_lang=fa
Nguyen Huu, T., & Örsal, D. K. (2024). Geopolitical risks and financial stress in emerging economies. World Economy, 47(1), 217–237. https://doi.org/10.1111/twec.13529
Özkan, O., Popescu, I. A., Destek, M. A., & Balsalobre-Lorente, D. (2024). Time-quantile impact of foreign direct investment, financial development, and financial globalisation on green growth in BRICS economies. Journal of Environmental Management, 371, 123145. https://doi.org/10.1016/j.jenvman.2024.123145
Ranjbar, M. H., Falah Shams, M., Mirfeiz, R., & Rezazadeh, R. (2018). The effect of exchange rate uncertainty on stock price index and investment in Tehran Stock Exchange using GARCH and VAR models. Investment Knowledge Scientific Research Quarterly, 7(27), 1–23. http://www.jik-ifea.ir/article_12955.html
Razavi, A. (2016). The effect of the financial market on global and Iranian crude oil prices. Quarterly Journal of Energy Policy and Planning Research, 2, 162–194. https://epprjournal.ir/browse.php?a_id=99&sid=1&slc_lang=fa
Rezagholizadeh, M., Elmi, Z., & Mohammadi Majd, S. (2023). The effect of financial stress on stock returns in industries listed on the Tehran Stock Exchange. Quantitative Economics (Formerly Economic Studies), 20(1), 32–73. https://www.researchgate.net/publication/375597121_The_Effect_of_Financial_Stress_on_the_Stock_Return_of_Accepted_Industries_in_Tehran_Stock_Exchange
Rezagholizadeh, M., & Rajabpour, H. (2021). Financial stress, political risk, and economic growth: New evidence from Iran. https://egdr.journals.pnu.ac.ir/article_6948.html?lang=en
Salisu, A. A., Ogbonna, A. E., Gupta, R., & Bouri, E. (2024). Energy-related uncertainty and international stock market volatility. The Quarterly Review of Economics and Finance, 95, 280–293. https://doi.org/10.1016/j.qref.2024.04.005
Sam Deliri, B., & Ramezani, M. (2024). Investigating the role of distress and financial stress on financial crises: Preventing corporate bankruptcy. Third International Congress on Management, Economics, Humanities, and Business Development,
Sultanuzzaman, M. R., Yahya, F., & Lee, C. C. (2024). Exploring the complex interplay of green finance, business cycles, and energy development. Energy, 306, 132479. https://doi.org/10.1016/j.energy.2024.132479
Tao, M., Lin, B., & Silva, E. (2024). China's household's energy poverty mitigation: An inclusive finance perspective. Energy, 313, 134114. https://doi.org/10.1016/j.energy.2024.134114
Tohidi, S., Mozayani, A., & Heydari, H. (2023). Financial stress cycles and their consequences on economic growth in Iran. New Economy and Trade, Institute for Humanities and Cultural Studies, Scientific Research Quarterly, 18(1), 31–65. https://jnet.ihcs.ac.ir/article_8643.html?lang=en
Ünüvar, B., & Yeldan, A. E. (2023). Green central banking under high inflation-More of a need than an option: An analytical exposition for Turkey. Development Policy Review, 41(6), e12720. https://doi.org/10.1111/dpr.12720
Usman, O., Ozkan, O., Koy, A., & Adebayo, T. S. (2024). Energy-related uncertainty shocks and inflation dynamics in the U.S: A multivariate quantile-on-quantile regression approach. Structural Change and Economic Dynamics, 71, 235–247. https://doi.org/10.1016/j.strueco.2024.07.012
Valian, H., & Matoufi, A. (2018). Investigating the relationship between earnings quality and financial stress in the Tehran Stock Exchange. Financial Engineering and Securities Management, 9(36), 251–272. https://journals.iau.ir/article_544359.html?lang=en
Wang, F., Zhang, W., & Zhang, D. (2024). The time-varying impact of geopolitical risks on financial stress in China: A TVP-VAR analysis. Finance Research Letters, 69, 106134. https://doi.org/10.1016/j.frl.2024.106134
Wang, P., & Xu, X. (2025). Green finance and energy efficiency improvement: The role of green innovation and industrial upgrading. Innovation and Green Development, 4(1), 100200. https://doi.org/10.1016/j.igd.2024.100200
Wei, Y., & Guo, X. (2017). Oil price shocks and China's stock market. Energy, 140, 185–197. https://doi.org/10.1016/j.energy.2017.07.137
Wu, H., Gao, X. Z., Li, Z., Heng, J. N., & Du, P. (2026). Audiovisual-cognition-inspired network with explainability for oil price forecasting. Applied Soft Computing, 186(Part A), 114093. https://doi.org/10.1016/j.asoc.2025.114093
Zamani Moghadam, S., Saeedi, F., & Kashfi, H. (2024). The impact of incentive tax policies on reducing financial stress and increasing optimism among taxpayers. Second National Conference on Linking Education with Society, Organizations, and Industries (From Idea to Practice), Torbat Heydariyeh.
Zamanianfar, L., Seraj, S., Arab Yarmohamadi, M., & Pakniyat, Y. (2026). The effect of oil price, oil price shocks and oil sales shocks on earnings management in downstream oil industries exchange companies. International Journal of Finance and Managerial Accounting, 11(43). http://www.ijfma.ir/article_23954.html
دانلود
چاپ شده
ارسال
بازنگری
پذیرش
شماره
نوع مقاله
مجوز
حق نشر 2025 Arash Shakouri, Gholamreza Abasi, Kambiz Peykarjou, Azadeh Mehrabiyan (Author)

این پروژه تحت مجوز بین المللی Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 می باشد.